报告公司投资评级 1) 报告给出了"买入"的投资评级 [6] 报告的核心观点 1) 比亚迪已成长为国内新能源龙头车企,2023年销量超300万辆,位居乘用车行业第三大车企集团 [11] 2) 公司规模效应与供应链垂直布局构筑了成本优势,在行业价格竞争中具备较强的应对实力 [19][20][21][22][23][24][25][26][29] 3) 公司技术持续迭代升级,DM5.0新一代混动技术有望进一步提升车型竞争力 [45][46][47][49] 4) 公司加快推进海外布局,出口量持续快速增长,海外市场将贡献重要增量 [51][52][53][54][55][58][59][60][61][62][63][64][66][67] 5) 公司高端品牌矩阵不断完善,技术赋能品牌向上,紧抓自主豪华崛起机遇 [92][93][94][95][96][97][117][118][119] 报告分类总结 规模+技术,具备持续超越行业的能力 1) 王朝海洋系列车型是重要的销量基本盘,2023年上牌量达238万辆 [12][13][14][15][16][17][18] 2) 规模效应与供应链垂直布局构筑了公司的成本优势,在行业价格竞争中具备较强的应对实力 [19][20][21][22][23][24][25][26][29] 3) 公司技术持续迭代升级,DM5.0新一代混动技术有望进一步提升车型竞争力 [45][46][47][49] 出海+高端,迈向新的巅峰 1) 中国乘用车出口持续快速增长,新能源车型占比不断提升,为公司出海提供良机 [51][52][53][54][55][56][57] 2) 公司加快推进海外布局,出口量持续快速增长,海外市场将贡献重要增量 [58][59][60][61][62][63][64][66][67] 3) 公司高端品牌矩阵不断完善,技术赋能品牌向上,紧抓自主豪华崛起机遇 [92][93][94][95][96][97][117][118][119]