报告投资评级 - 报告维持"买入"评级 [4] 报告核心观点 - 比亚迪正式发布第五代DM插混技术即量产上车，引领全球插混技术，开创领先油耗2时代 [4] - 秦L DM-i、海豹06 DM-i定价较荣耀版提升1.4万-2万，换取低配车型更长纯电续航里程和全生命周期经济性，有望成为爆款 [2][5] - 技术与规模构建超越行业竞争力，出海与高端发力迈向新巅峰 [6] 财务数据总结 - 预计2024-2026年公司归母净利润386、479、557亿元，对应PE 17X、14X、12X [6] - 2023-2026年营业收入、毛利率、净利率等主要财务指标均呈现稳步增长趋势 [11] - 公司资产负债率维持在较低水平，财务状况良好 [11]