报告公司投资评级 - 首次给予"优于大市"评级 [1] 报告的核心观点 公司业务情况 - 2024年一季度收入和利润同比大幅增长,有望充分受益智慧交通建设 [1] - 公司专用短程通信、智能网联和激光雷达业务收入稳步增长,国外收入大幅增长 [1] - 公司持续加大智能网联、激光雷达等领域的市场及研发投入 [1] - 公司全方位布局车路协同生态,从车、路、云三个方面进行生态构建 [1] - 公司通过外延式扩张,参股上海雪湖和上海济达,获得算力支撑和仿真能力 [1] 行业政策 - 智慧交通、智能网联汽车政策密集发布,产业节奏正在提速 [5][6] - 政策支持引导公路水路交通基础设施数字化转型升级,为公司带来发展机遇 [5][6] 财务预测 - 预计2024-2026年营收分别为12.47/16.72/22.03亿元,归母净利润分别为-0.95/0.27/2.12亿元 [7] - 预计各主要产品线2024-2026年收入均保持较快增长 [9] - 预计公司毛利率将小幅上升 [9] 估值分析 - 给予2024年动态PS 6-7倍,6个月合理价值区间为35.11-40.96元 [7] - 公司估值水平低于同行业可比公司 [9]