报告公司投资评级 - 维持"买入"评级 [1] 报告的核心观点 - RedCap是专用于物联网的5G技术"轻量化版本"，有望加速推进IOT应用的部署 [1] - 国内政策支持和产业推进,RedCap渗透率快速提升,预计2025年将出现大幅增长 [1] - 海外市场广和通份额两位数增长,预计5G RedCap技术在2025年将出现大幅增长 [1] - AIPC叠加换机潮,促进联网模组需求提升,公司作为PC联网模组龙头有望受益 [1] 公司财务数据总结 - 2022-2026年营业收入分别为56.46亿、77.16亿、97.64亿、119.04亿、140.94亿元,增长率分别为37.4%、36.7%、26.5%、21.9%、18.4% [2] - 2022-2026年归母净利润分别为3.65亿、5.64亿、7.36亿、9.17亿、11.05亿元,增长率分别为-9.1%、54.5%、30.7%、24.5%、20.5% [2] - 2022-2026年EPS分别为0.48元、0.74元、0.96元、1.20元、1.44元 [2] - 2022-2026年净资产收益率分别为15.0%、18.1%、20.6%、21.3%、21.1% [2] - 2022-2026年P/E分别为34.8倍、22.5倍、17.2倍、13.8倍、11.5倍 [2]