报告公司投资评级 - 公司维持"买入"投资评级 [2] 报告的核心观点 - 公司以"品牌复兴工程"为指引,强化数字营销,抓好消费培育,资源整合,深化主品牌古井及子品牌明光、黄鹤楼的一体化营销体系建设,坚持"品牌求美、高举高打、资源聚焦"的传播策略 [1] - 公司持续优化酿造工艺,精益生产深入推进,供应链效率进一步提高,关键效率指标持续优化 [1] - 公司继续坚持"高举高打"的战略,持续深化三通工程,不断优化产品结构和客户结构,加速推进全国化进程,做强省内、提速省外、做精重点市场 [1] - 公司计划2024年实现营收、利润总额分别为244.5/79.5亿元,分别同比+20.72%/+25.55%,预计2024-2026年EPS分别为10.91/13.64/16.78元 [2] 财务数据总结 - 公司2023-2026年营业收入分别为20,254/24,610/29,178/34,488百万元,同比增长21.2%/21.5%/18.6%/18.2% [5] - 公司2023-2026年归母净利润分别为4,589/5,766/7,209/8,871百万元,同比增长46.0%/25.6%/25.0%/23.0% [5] - 公司2023-2026年ROE分别为20.5%/21.8%/22.9%/23.5% [5] - 公司2023-2026年毛利率分别为79.1%/79.8%/80.8%/81.4% [6] - 公司2023-2026年资产负债率分别为36.7%/30.8%/27.8%/24.9% [6]