报告公司投资评级 - 中广核矿业维持"优于大市"评级 [9] 报告的核心观点 - 全球铀市场供不应求,中广核矿业将抓住机遇获取强成本竞争力的铀资源项目,致力于成为国际一流的天然铀供应商 [1][2] - 2023年公司实现营业收入大幅增长,主要得益于天然铀收入的大幅增加 [1] - 公司拥有60%的铀现货价格敞口,有望从铀价上涨中受益 [2] - 美国禁止进口俄罗斯铀将推高全球铀需求,预计将进一步推动铀价上涨 [2][12] - 公司在哈矿山产量保持在容许水平的80%,未来将逐步提高到90%以上,总产能有望达到3969吨/年,权益产能有望达到1945吨/年 [5][14] - 公司积极推动加拿大Fission公司PLS项目建设,预计全寿期产量约为35,000 tU [5] 财务数据总结 - 预计公司FY24-26年主营业收入分别为9203/11267/13162百万港元,对应净利润为543/642/745百万港元 [15] - 公司毛利率预计将从1.9%提升至5.0% [6] - 净资产收益率维持在13.6%-13.8%的水平 [6] - 市盈率从45倍下降至30倍 [6]