报告公司投资评级 - 报告给予公司"优于大市"评级 [5] 报告的核心观点 公司业绩表现 - 2023年公司实现收入50.98亿元,同比下降9.75%;实现归母净利润4.64亿元,同比增长11.67% [1] - 2024年一季度公司实现收入13.45亿元,同比增长0.87%;实现归母净利润1.40亿元,同比增长89.09% [1] - 2023年公司小排量车型销量高速增长,大排量车型销量下滑明显,受消费形势变化影响 [2] 盈利能力提升 - 2023年公司毛利率提升0.36个百分点至27.51%,出口收入占比提升4.72个百分点至40.52% [3] - 2023年公司期间费用率有所提升,但净利率同比提升1.91个百分点至8.94% [3] 国际化战略推进 - 2023年公司新增开拓20多个国家市场,建立30多家进口商渠道,自主外贸营收同比增长200% [4] - 2024年公司将以国际化作为头号战略,重点关注欧美、拉美、中东及非洲市场,并在美国、印尼等市场构建自主销售渠道 [4] 盈利预测与估值 - 预计公司2024-2025年净利润分别为6.04亿元、7.24亿元,同比增速分别为30.1%、19.9% [5] - 参考可比公司给予公司2024年20-22倍PE估值,对应合理价值区间23.00-25.30元 [5]