报告公司投资评级 - 报告给予心动公司"买入"评级 [2] 报告的核心观点 自研游戏取得突破，驱动基本面改善 - 新上线自研放置类产品《出发吧麦芬》表现优秀，上线后首周进入国内畅销榜Top10，最高排名第四 [1][2] - 《出发吧麦芬》登录需绑定TapTap账号，有望带动TapTap平台用户增长 [20][21] - 公司推动降本增效，减少游戏研发投入，聚焦核心产品，员工人数和薪酬福利开支持续下降 [28][31][32] 自研游戏带动TapTap活跃，买量竞争加剧推动广告收入提升 - 暑期是新游上线密集期，行业竞争激烈，买量价格有望提升 [13][14][15][16][17] - 《出发吧麦芬》登录需绑定TapTap账号，有望带动TapTap平台用户增长 [20][21][22] - TapTap平台运营活动持续增加，推动用户留存时长改善，商业化能力提升 [22][23][24][25][26] 盈利预测与投资建议 - 预计公司2024-2026年营收分别为52.63、62.46、66.74亿元，归母净利润为5.58、7.64、8.35亿元 [45] - 采用分部估值法,预计公司游戏业务合理估值72.09亿元,社区业务合理估值58.55亿元,总合理估值143.6亿港币,合理价值29.88港元/股 [46]