报告公司投资评级 - 维持"买入"评级 [6] 报告的核心观点 公司业绩表现 - 2023年全年公司业绩稳健增长,主要系新产品量产顺利进入高峰期、公司为大客户配套的微型棱镜模块产品顺利量产、薄膜光学面板在客户的持续份额提升以及产品良率的提升 [2] - 2024年Q1公司业绩实现同比高速增长,主要系光学元器件业务、薄膜光学面板业务和反光材料业务实现同比约85%、45%、50%的大幅增长,以及内部成本挖潜和期间费用率大幅下降 [2] 行业发展趋势 - 随着汽车电动化、智能化、网联化发展,汽车的功能定位正从单纯的出行工具逐渐向智能移动生活空间转变,汽车消费进入存量时代,新能源市场成为行业增长的主动力 [5] - 智能手机市场已经走出低谷,开始呈现复苏上扬态势,2024年全球智能手机出货量将达到12亿部,同比增长2.8% [3] 公司业务发展 - 公司抓住新能源汽车起势的窗口期,打开车载光电业务发展新格局,全年HUD出货量超20万台,其中AR-HUD国内市场占有率排名第一 [5] - 公司成功取得捷豹路虎的HUD项目,成为第一个进入海外主流整车品牌的中国HUD Tier1企业,并新进吉利、东风岚图、长安马自达等多家主机厂,获得十余个定点项目 [5] - 在AR/VR方面,公司已形成从光学元器件到光学模块,以及近眼虚空显示的各类光波导技术的一站式光学解决方案能力,为终端客户解决光学硬件难题 [5] 财务数据总结 - 2023年公司实现营收50.76亿元,同比增长16.01%;实现归母净利润6.00亿元,同比增长4.15% [1] - 2024年Q1公司实现营收13.45亿元,同比增长53.41%;实现归母净利润1.79亿元,同比增长92.49% [1] - 预计2024-2026年公司归母净利润分别为7.98亿元、9.96亿元、11.70亿元,EPS分别为0.57元、0.72元、0.84元,对应PE分别为26X、20X、17X [6]