报告公司投资评级 - 公司首次评级为"买入" [14] 报告的核心观点 - 维生素市场短期承压,长期稳中向好 [4] - 公司是全球B族维生素市场的重要供应商,部分产品市占率全球领先 [5][6] - 2023年公司维生素板块业绩承压,主要是由于维生素行业供过于求,VB1、VB6产品价格处于低位 [8] - 2024年一季度VB1、VB6价格明显反弹,利好公司业绩 [8] - 公司持续扩充维生素产品线,巩固行业地位 [12] - 公司积极分红,重视投资者回报 [13] 报告分类总结 公司概况 - 公司成立于2004年,主要从事维生素研发、生产和销售 [2][3][5] - 公司已形成集生产、研发、销售为一体的战略发展格局,产品远销全球 [3] - 公司维生素业务占主营业务收入的96.30%,是公司的支柱性业务 [5] 财务表现 - 2023年公司营业收入和净利润同比下降,主要受维生素行业供需不平衡影响 [8] - 2024年一季度公司盈利同比有所回升,主要是由于VB1、VB6价格提升 [8] - 公司2023年经营性现金流同比上升,主要是收到的政府补助增加 [9] 发展战略 - 公司拟在宁夏投资建设精细化工产品项目,有利于产业链延伸 [9][10][11] - 公司持续扩充维生素产品线,如维生素A和维生素B5项目 [12] 投资评级及风险提示 - 分析师给予公司"买入"评级,看好公司未来发展 [14][15] - 主要风险包括产品价格波动、原材料价格波动、行业结构变化等 [16]