报告公司投资评级 - 首次覆盖TCL科技(000100)，给予"买入"评级 [6] 报告的核心观点 供给侧格局优化，龙头面板厂商议价能力增强 - 显示行业景气度向好，公司收益显著抬升 [3] - 全球面板厂商的销售收入将达到1033亿美元，较2023年增长11% [3] - 国进外退的面板市场提高了国内龙头供应商的议价能力 [3] 公司全尺寸布局战略 - 大尺寸领域:充分发挥制造优势,持续保持大尺寸面板领先地位 [4] - 中尺寸领域:t9产线按计划爬坡,IT产品市场份额持续提升 [4][5] - 小尺寸领域:以LTPS和柔性OLED定位中高端市场,产品竞争力和市场份额持续提升 [5] 光伏业务保持领先优势 - 持续巩固在G12大硅片和N型产品的技术领先优势和市场地位 [5] - N型及大尺寸产品出货占比88%,其中N型210外销市占率90%以上 [5] - 持续推动工业4.0制造方式转型,数字化和智能化水平达到国际领先水准 [5] 财务数据总结 - 2023年实现营业收入1743.67亿元,同比+4.69%;实现归母净利润22.15亿元,同比+747.60% [2] - 2024-2026年预计营收分别为1908.33/2168.16/2470.54亿元,归母净利润分别为45.63/73.25/98.05亿元 [6] - 2024年5月30日收盘价对应公司2024-2026年PE分别为18/11/8倍,PB分别为1.41/1.25/1.08倍 [6]