报告公司投资评级 - 报告给予腾讯控股(700 HK)买入评级 [8] 报告的核心观点 - 腾讯于5月30日上线AI助手"腾讯元宝"app,基于自研混元大模型,包含AI搜索、总结、写作等功能提升工作场景效率,特色应用和个人智能体创建等个性化交互丰富日常场景 [1] - 腾讯元宝的AI搜索功能结合微信搜一搜和搜狗搜索等引擎,全面覆盖腾讯生态内容,提供能够快速溯源并进行衍生的参考资料,用户体验将进一步提升 [1] - 腾讯元宝的"发现"栏目升级,为日常场景提供近20个免费特色应用,如口语陪练、超能翻译官、百变AI头像、创意绘画、社群营销专家等,并能快速创建个人智能体 [1] - 根据QuestMobile数据,现有AIGC应用中抖音豆包、百度文心一言活跃用户领先,但对于AI助手相关产品,有用户流量的公司将最先受益,生态内AI助手使用率更高 [1][7] - 预计2季度受到《DNF》手游新游上线以及《王者荣耀》等多款老游戏恢复增长,游戏收入将加速增长,视频号变现也将进一步提升 [4] 根据相关目录分别进行总结 腾讯元宝app功能 - 腾讯于5月30日上线AI助手"腾讯元宝"app,基于自研混元大模型,包含AI搜索、总结、写作等功能提升工作场景效率 [1] - 腾讯元宝的AI搜索功能结合微信搜一搜和搜狗搜索等引擎,全面覆盖腾讯生态内容,提供能够快速溯源并进行衍生的参考资料,用户体验将进一步提升 [1] - 腾讯元宝的"发现"栏目升级,为日常场景提供近20个免费特色应用,如口语陪练、超能翻译官、百变AI头像、创意绘画、社群营销专家等,并能快速创建个人智能体 [1] AIGC应用用户情况 - 根据QuestMobile数据,现有AIGC应用中抖音豆包、百度文心一言活跃用户领先,用户结构仍以男性、80后/90后、三线以上城市为主 [7] - 但对于AI助手相关产品,有用户流量的公司将最先受益,生态内AI助手使用率更高 [1][7] 腾讯业务展望 - 预计2季度受到《DNF》手游新游上线以及《王者荣耀》等多款老游戏恢复增长,游戏收入将加速增长 [4] - 视频号受益于商家及用户生态建立,变现将进一步提升 [4] - 预计2季度收入增7%,其中广告/游戏/企业服务收入增16%/4%/16%,预计毛利润增17% [4] - 腾讯现价对应2024年市盈率为16倍,估值仍有吸引力,维持买入及目标价457港元 [4]