报告公司投资评级 - 维持买入评级 [7] 报告的核心观点 - 公司在手已有7个高质量前装车载定点,今年定点有望亦持续拓展 [7] - 展望24年,公司2B、2C传统业务盈利质量将较23年进一步提升,车载业务新曲线成长则处于持续加速中,经营趋势持续向好 [7] - 预计公司24-26年利润1.5、2.9、3.9亿元,对应PE51、27、20x [7] 公司投资亮点 车载业务突破持续加速 - 公司首个定点车型问界M9于2024年3月进入密集量产交付期,仅上市136天,累计大定突破8万台 [2] - 公司车载业务也进入从0-1的放量期:24Q1车载业务收入已有0.5亿元 [2] - 问界新车型有望继续搭载光峰产品,合作范围持续突破 [3][4][5] - 验证期已过,后续产品上车速度有望加速,参考本次定点24年5月官宣后,25年即有望量产供货 [4] - 合作产品价位段有望进一步打开,从高端客户逐步往多个价位段进行渗透,长期空间进一步打开 [5] 新品类持续拓展 - 除座舱外,公司在车灯、HUD等领域亦有良好储备,4月北京车展公司发布全球首款ALL-in-ONE全能激光大灯 [6] - 期待后续车灯、HUD等新定点落地,持续拓宽车载光学业务范围 [6]