报告公司投资评级 - 公司维持"买入"评级 [4] 报告的核心观点 - 比亚迪第五代DM技术发布,实现全球最高发动机热效率46.06%、全球最低百公里亏电油耗2.9L和全球最长综合续航2100公里,开创油耗2时代,重新定义插混技术新标杆 [1][2] - 第五代DM技术首搭车型秦L DM-i和海豹06 DM-i,开启上市和交付,这两款车型推出了五个版本,售价在9.98至13.98万元之间,油耗仅为燃油车的三分之一,综合续航是燃油车的三倍 [2] - 比亚迪带领自主品牌份额持续提升,第四代DM-i让中国品牌的车辆的油耗进入了"3升时代"，新一代DM技术将以更高的发动机热效率与更低的亏电油耗,在续航里程上实现2000KM级别突破 [3] 财务数据总结 - 预计公司2024-2026年实现营收7657.24/9105.98/10533.80亿元,同比+27.1%/18.9%/15.7% [6] - 预计公司2024-2026年实现归母净利润367.22/456.63/547.96亿元,同比+22.2%/24.3%/20.0% [6] - 公司当前PE估值分别为18/14/12倍 [4]