报告公司投资评级 - 报告维持对公司的"买入"评级 [6] 报告的核心观点 管理层低调务实，诚恳交流 - 新任董事长张德芹为白酒行业资深人士，从生产一线做起，拥有近30年白酒从业经验，对公司核心竞争力有深刻理解 [2] - 董事长是一位低调务实的管理者，在行业内评价较高 [2] - 董事长职位由产业出身的领导担任有助于公司更好地提高自我纠偏能力，有利于公司在行业调整期中稳定正确的战略方向 [2] 坚守核心竞争力，回归本源 - 公司重点剖析了五大核心竞争力:品质、品牌、工艺、环境、文化 [3][4] - 公司依然在围绕如何酿造好产品、提升品牌价值和传播力而努力，不断强化自身发展要素 [4] 价格匹配需求，保持矩阵发展 - 公司更多从满足消费者需求出发来定价，价格波动也是合理的 [5] - 公司会通过大量市场调研来更好匹配消费需求 [5] - 公司未来也会保持创新精神，持续优化产品矩阵的构建，以提升对行业周期波动的抵御能力 [5] 财务数据总结 - 预计公司2024-2026年摊薄每股收益分别为69.76元、81.27元、94.30元 [6] - 预计公司2024-2026年营业总收入分别为175,052百万元、202,527百万元、233,117百万元,增长率分别为16.3%、15.7%、15.1% [8] - 预计公司2024-2026年归属母公司净利润分别为87,633百万元、102,096百万元、118,462百万元,增长率分别为17.3%、16.5%、16.0% [8] - 预计公司2024-2026年毛利率维持在92.2%左右,净资产收益率ROE分别为36.0%、37.1%、37.7% [8]