报告公司投资评级 - 报告给予韦尔股份"优于大市"的投资评级，维持此前的评级 [1] 报告的核心观点 公司业绩表现 - 2023年公司实现营业收入210.21亿元，同比增长4.69%；实现归母净利润5.56亿元，同比下降43.89%；扣非归母净利润1.38亿元，同比增长43.70% [1] - 2024年第一季度公司实现收入56.44亿元，同比增长30.18%；归母净利润5.58亿元，同比增长180.50%；扣非归母净利润5.66亿元，同比增长2476.81% [2] 业务板块表现 - 图像传感器解决方案业务收入155.36亿元，同比增长13.61% [2] - 触控与显示解决方案业务收入12.50亿元，同比下降14.97% [2] - 模拟解决方案业务收入11.54亿元，同比下降3.86% [2] - 手机CIS市场份额提升，汽车电子出货规模持续攀升 [3] - 触控与显示芯片销售价格出现一定幅度下滑，但出货量达到1.33亿颗，同比增加65.33%，市场份额较大幅度提升 [4] - 完成对芯力特的收购，进一步扩充了模拟解决方案的产品线 [5] 盈利预测和投资建议 - 预计公司2024-2026年EPS分别为2.09元、2.84元、4.01元 [6] - 给予公司2024年PE估值区间50-55x，对应合理价值区间104.5-114.95元 [6] - 维持"优于大市"评级 [6] 风险提示 - 新产品开发可能需要大笔研发投入支撑 [7] - 代工厂产能短缺 [7] - 市场竞争加剧 [7]