报告公司投资评级 公司维持"买入"评级。[7] 报告的核心观点 1. 底盘业务稳健提升：公司底盘业务受益于海外客户需求上升，营收和利润有望稳步增长。[2] 2. 压缩机业务改善：商用车销量回升和新能源产品放量将带动压缩机业务逐步改善。[2] 3. 轻量化业务快速增长：公司轻量化业务受益于新能源车需求快速增长，营收和毛利率均有望快速提升。[2][5][6] 4. 人形机器人业务有望打造第二成长曲线：公司基于底盘零部件同源技术布局人形机器人丝杠，未来有望成为新的增长点。[2][6] 分业务总结 1. 底盘业务 - 公司在转向器、减震器、差速器等细分领域处于龙头地位，客户覆盖国内外知名Tier1企业。[13][14] - 公司产能布局全国各大汽车产业集群，为客户提供属地化服务。[36] - 公司拥有平台化研发体系，在材料研发、加工工艺等方面具有优势。[37][38][39][40] - 2020-2023年公司底盘业务实现量价利三升。[41] 2. 压缩机业务 - 公司是国内最大的商用车压缩机主机厂供应商，产品种类齐全。[51] - 公司乘用车压缩机业务专攻新能源领域，已成功开发多种型号产品。[54] - 未来随着商用车销量回升和新能源车需求增长，公司压缩机业务有望持续改善。[49][50] 3. 轻量化业务 - 公司轻量化产品矩阵不断丰富，包括集成阀岛、控制臂、Yoke等。[60][61] - 公司紧跟比亚迪等大客户需求，轻量化业务有望快速放量。[62][63] - 随着新产能投放，公司轻量化业务有望实现量利齐升。[64][65][66] 4. 人形机器人业务 - 公司底盘零部件业务与人形机器人丝杠技术具有较高同源性,在人形机器人丝杠领域具有先发优势。[87][88][89] - 公司已开始布局人形机器人丝杠业务,未来有望成为新的增长点。[90]