报告公司投资评级 - 报告维持"买入"评级 [3] 报告的核心观点 - 英伟达2025财年一季度业绩和指引超出市场预期 [1] - B系列GPU产品出货进展超预期,同时前一代Hopper系列产品需求在一季度继续增加 [2] - 公司客户结构优化,需求可持续性得到提升,主权AI、消费级互联网、自动驾驶和医疗健康等新兴领域需求将推动算力需求再上一个台阶 [2] 财务数据总结 - 2025财年一季度营业总收入260亿美元,同比增长262%,环比增长18% [1] - 2025财年一季度Non-GAAP净利润152亿美元,同比增长462%,环比增长19% [1] - 公司预计2025财年第二季度收入为280±5.6亿美元,同比增长107%,环比增长7.5% [1] - 公司预计2025财年毛利率为75%左右 [1] - 公司2025-2027财年Non-GAAP净利润预测分别为658/844/986亿美元 [3]