公司投资评级 - 报告给予公司"优于大市"评级 [7] 报告的核心观点 - 2023年公司实现营业收入1150.42亿元,同比减少14.88%;归母净利润90.04亿元,同比减少19.70% [1] - Q4季度归母净利润下降,高速公路投资运营和清洁能源业务增速较快 [2] - 分季度看,Q1-Q4营收分别同比增长29.02%、8.41%、-22.74%、-47.48%;Q1-Q4归母净利润分别同比增长32.58%、15.33%、-24.62%、-67.38% [2] - 分业务看,工程施工、贸易销售、矿业及新材料、高速公路投资运营、清洁能源和其他业务营收分别同比变动-8.93%、-62.86%、-56.81%、23.62%、130.31%、-2.66% [3] - 分地区看,省内及省外业务营收分别同比变动-18.05%和2.53% [3] - 2024年新签订单1685.16亿元,同增20.07% [3] - 毛利率同增1.09个百分点至18.14%,期间费用率同增1.30个百分点至7.70%,资产+信用减值同增37.33%,净利率同比减少0.55个百分点至7.86% [4][5] - ROE同比减少6.06个百分点至20.72%,经营现金流净流出21.18亿元,较上年同期减少155.07亿元 [5] - 矿业新材料板块有序推进,清洁能源加快资源培育和获取 [6] 财务数据总结 - 2023年营业收入1150.42亿元,同比减少14.88% [1] - 2023年归母净利润90.04亿元,同比减少19.70% [1] - 2023年毛利率18.14%,同比增加1.09个百分点 [4] - 2023年净利率7.86%,同比减少0.55个百分点 [4] - 2023年ROE20.72%,同比减少6.06个百分点 [5] - 2024年预计EPS为1.16元,给予24年10倍市盈率,对应目标价11.60元 [7]