报告公司投资评级 公司维持"强推"评级。[1] 报告的核心观点 1. 公司2023年实现营收/归母净利润/扣非归母净利润分别为16.9/3.3/3.2亿元,同比+22.2%/+49.7%/+46.2%。2024年一季度公司实现营收/归母净利润/扣非归母净利润分别为2.9/0.6/0.6亿元,同比+5.7%/+15.1%/+15.8%。[1] 2. 公司智能家居产品快速增长,全渠道拓展成果显著。2023年公司智能家居产品营收占比84.9%,同比+2.8pct。公司线上渠道和线下渠道均实现较快增长,2023年线上渠道营收10.1亿元,同比+13.7%;线下渠道营收6.7亿元,同比+37.5%。[1] 3. 公司盈利能力持续提升,2023年实现毛利率51.4%,同比+5.0pct。2024年一季度毛利率51.9%,同比+6.2pct。[1] 4. 公司加快智能门锁赛道布局,有望持续打造第二增长曲线。预计公司2024-2026年归母净利润分别为3.95/4.67/5.49亿元。[1] 财务指标总结 1. 2023年公司实现营收16.9亿元,同比增长22.2%。[1] 2. 2023年公司实现归母净利润3.3亿元,同比增长49.7%。[1] 3. 2023年公司毛利率为51.4%,同比提升5.0个百分点。[1] 4. 2024年一季度公司实现营收2.9亿元,同比增长5.7%。[1] 5. 2024年一季度公司实现归母净利润0.6亿元,同比增长15.1%。[1] 6. 2024年一季度公司毛利率为51.9%,同比提升6.2个百分点。[1]