报告公司投资评级 - 维持"买入"评级 [2] 报告的核心观点 公司业绩情况 - 2023年公司实现营业收入16.29亿元,同比下降9.12%;实现归母净利润1.87亿元,同比下降34.64%;实现扣非归母净利润1.34亿元,同比增长25.35% [1] - 2024Q1公司实现营业收入4.38亿元,同比增长0.37%;归母净利润0.70亿元,同比增长10.04%;扣非归母净利润0.54亿元,同比增长9.61% [2] 公司主要产品表现 - 中药方面,强力枇杷露的销售收入同比增长超过80%,强力枇杷膏(蜜炼)、蒲地蓝消炎片、血塞通片等产品的销售收入同比增长均超20% [2] - 化药方面,奥美拉唑肠溶片、厄贝沙坦氢氯噻嗪片等产品的销售收入同比增长均超50%,赖氨酸维B12颗粒的销售收入同比增长超20% [2] - 中药创新药小儿荆杏止咳颗粒销售额稳步增长,玄七健骨片首年销售突破3000万元 [2] 公司研发进展 - 2023年,头孢丙烯片顺利通过仿制药质量和疗效一致性评价;蛭龙通络片II期临床研究进展顺利;健胃祛痛丸正在进行III期临床实验;诺丽通颗粒正在进行长毒试验;小儿荆杏止咳颗粒新增成人适用症临床进展顺利(2023年II期已完成330例入组);止血消痛颗粒正在药学研究中,益气消瘤颗粒已于2024年4月申报临床试验 [2] 财务预测 - 我们将2024-2025年营业收入由24.38/29.82亿元调整为18.57/21.96亿元,2026年收入预测为25.32亿元;2024-2025年归母净利润预测由2.25/2.73亿元调整至2.40/2.90亿元,2026年归母净利润预测为3.58亿元 [2]