报告公司投资评级 公司维持"优于大市"评级 [11] 报告的核心观点 1. 2023年公司实现营收140.45亿元,同比增长15.29%;归母净利润14.78亿元,同比增长34.24% [5] 2. 2024年第一季度公司实现营收37.55亿元,同比增长17.67%;归母净利润4.38亿元,同比增长21.24% [6] 3. 2024年一季度鱼糜制品收入增长良好,优势经销商渠道表现稳健 [7] 4. 产品结构优化带动毛销差提升,公司盈利能力持续改善 [8] 5. 公司提升分红率回馈股东,2023年分红率达53.17% [9] 分产品收入情况 1. 2023年米面制品/鱼糜制品/肉制品/菜肴制品收入分别同比增长5.4%/11.8%/10.2%/29.8% [7] 2. 2024年一季度收入分别同比增长4.4%/31.5%/27.7%/12.3% [7] 分渠道收入情况 1. 2023年经销商/商超/特通/电商/新零售渠道收入同比+16.0%/-13.4%/+28.9%/+145.9%/-0.3% [7] 2. 2024年一季度收入同比+22.6%/-6.3%/+0.02%/35.61%/-8.3% [7]