报告公司投资评级 - 网易(NTES US)的投资评级为买入 [5] 报告的核心观点 - 2024年1季度业绩基本符合预期,收入同比增7%至269亿元,调整后净利润同比增12%至85亿元 [1] - 游戏业务收入同比增长,其中手游收入同比增19% [1] - 有道、云音乐等其他业务收入也有所增长 [1] - 公司与暴雪更新协议,2024年夏季陆续恢复代理,但目前尚无进一步更新 [1] - 公司计划在2024年上线多款新游戏,包括《燕云十六声》、《萤火突击》、《永劫无间》等 [1] - 基于端游短期调整对收入的影响,公司2024年收入预测下调2%,但利润预测微调后仍维持买入评级 [1] 财务数据总结 损益表 - 2024年预计收入111,016百万人民币,同比增长7.3% [4] - 2024年预计净利润32,313百万人民币,同比下降0.7% [4] - 2024年预计每股收益49.77人民币,同比下降0.7% [4] 现金流量表 - 2024年经营活动现金流37,286百万人民币,较2023年有所增加 [7] - 2024年投资活动现金流为-3,828百万人民币,较2023年有所改善 [7] - 2024年融资活动现金流为-15,866百万人民币,较2023年有所减少 [7] 财务比率 - 2024年毛利率61.3%,较2023年有所提升 [7] - 2024年EBITDA利润率33.7%,较2023年有所提升 [7] - 2024年净利率29.1%,较2023年有所下降 [7] - 2024年ROA和ROE分别为14.8%和21.3%,较2023年有所下降 [7]