报告公司投资评级 - 携程网(TCOM)/携程集团-S(09961.HK)的投资评级为"买入-美股/买入-H" [1] 报告的核心观点 - 携程集团1Q24实现收入119.2亿元,同比增长29%;毛利率同比下降1.0pps至81.2%,non-GAAP归母净利润为40.6亿元,non-GAAP归母净利润率34% [1] - 1Q24住宿业务收入同比增长29%至45.0亿元,收入占比38%;1Q24交通业务收入同比增长20%至50.0亿元,收入占比42%;1Q24旅游度假收入同比增长129%至8.8亿元,收入占比7% [2] - 国内酒店和机票预订同比均增长20%+,出境游全行业国际航班运力恢复至2019年同期70%水平,携程持续领先市场20%-30%,春节期间的出境预订量全面恢复至2019年水平,同比增速超100% [2] - 携程入境游预定量同比增长400%,其中新加坡入境预定量增长10倍,马来西亚9倍,法国、西班牙、泰国分别增长4倍 [2] - 预计携程集团2024-2026年non-GAAP归母净利润分别为154.3/179.7/209.9亿元 [2] 根据相关目录分别进行总结 公司投资评级 - 携程网(TCOM)/携程集团-S(09961.HK)的投资评级为"买入-美股/买入-H" [1] 公司业绩 - 携程集团1Q24实现收入119.2亿元,同比增长29%;毛利率同比下降1.0pps至81.2%,non-GAAP归母净利润为40.6亿元,non-GAAP归母净利润率34% [1] - 1Q24住宿业务收入同比增长29%至45.0亿元,收入占比38%;1Q24交通业务收入同比增长20%至50.0亿元,收入占比42%;1Q24旅游度假收入同比增长129%至8.8亿元,收入占比7% [2] 业务表现 - 国内酒店和机票预订同比均增长20%+,出境游全行业国际航班运力恢复至2019年同期70%水平,携程持续领先市场20%-30%,春节期间的出境预订量全面恢复至2019年水平,同比增速超100% [2] - 携程入境游预定量同比增长400%,其中新加坡入境预定量增长10倍,马来西亚9倍,法国、西班牙、泰国分别增长4倍 [2] 盈利预测 - 预计携程集团2024-2026年non-GAAP归母净利润分别为154.3/179.7/209.9亿元 [2]