报告公司投资评级 报告给予公司"增持"评级 [76] 报告的核心观点 1. 公司是中国领先的线上、线下一体化汽车服务平台,拥有5909家途虎工厂店,覆盖城市超300个,是全国门店数量最多、覆盖最广的线下汽车服务网络 [7][8][10] 2. 公司最大股东为腾讯系,与腾讯深度合作,接入腾讯"出行服务"板块,获得巨额流量加持 [52][53] 3. 公司通过自主开发多套数字化工具,建立了标准化的服务流程体系,实现对门店的强大赋能和管控,夯实了连锁化发展基础 [56][57] 4. 公司凭借规模优势,在上游采购方面具备较强的议价能力,产品价格优势显著,自有品牌和专供品牌毛利率较高 [58][59][60][61][62][63] 5. 公司客户复购率和收入贡献率持续提升,反映出客户对公司产品和服务的高度认可 [65][66] 6. 公司积极探索新能源车服务市场,与零跑汽车、北汽极狐等新能源车企开展战略合作 [66][67] 7. 公司长期门店连锁化规模空间较大,预计未来可达1.3万家以上 [68][69] 根据相关目录分别进行总结 1. 汽车服务标准化的引领者 - 公司是中国领先的线上、线下一体化汽车服务平台,拥有5909家途虎工厂店,覆盖城市超300个,是全国门店数量最多、覆盖最广的线下汽车服务网络 [7][8][10] - 公司最大股东为腾讯系,与腾讯深度合作,接入腾讯"出行服务"板块,获得巨额流量加持 [52][53] - 公司通过自主开发多套数字化工具,建立了标准化的服务流程体系,实现对门店的强大赋能和管控,夯实了连锁化发展基础 [56][57] 2. 汽车服务市场未来连锁化潜力巨大 - 我国汽车服务市场规模超万亿,未来仍有较大增长空间,IAM渠道有望成为主流参与者 [30][31][32][33][34][35][36][37][38][39][40][41][42][43] - 我国汽车服务市场连锁化率较低,与美国市场相比存在较大提升空间 [41][42][43] - 新能源车服务市场机遇大于挑战,不会对汽车服务市场增长产生重大不利影响 [44][45][46][47][48][49][50][51] 3. 流量+标准化+规模优势显著,看好公司长期空间 - 公司与腾讯深度合作,接入腾讯"出行服务"板块,获得巨额流量加持 [52][53][54][55] - 公司通过自主开发多套数字化工具,建立了标准化的服务流程体系,实现对门店的强大赋能和管控 [56][57] - 公司凭借规模优势,在上游采购方面具备较强的议价能力,产品价格优势显著,自有品牌和专供品牌毛利率较高 [58][59][60][61][62][63] - 公司客户复购率和收入贡献率持续提升,反映出客户对公司产品和服务的高度认可 [65][66] - 公司积极探索新能源车服务市场,与零跑汽车、北汽极狐等新能源车企开展战略合作 [66][67] - 公司长期门店连锁化规模空间较大,预计未来可达1.3万家以上 [68][69]