报告公司投资评级 - 报告维持公司"买入"评级 [4] 报告的核心观点 - 公司营收和利润保持增长,材料业务驱动利润率提升 [3] - 公司装备在手订单饱满,光伏和半导体设备业务持续发展 [3] - 新材料产业规模快速提升,打开第二增长曲线 [3] 公司营收和利润情况 - 2024Q1公司营收45.1亿元,同比增长25.28% [3] - 2024Q1归母净利润10.7亿元,同比增长20.65% [3] - 2024Q1扣非净利润11.02亿元,同比增长26% [3] - 2024Q1毛利率43.52%,同比提升2.91个百分点 [3] - 2024Q1净利率29.76%,同比提升1.66个百分点 [3] 装备业务情况 - 截至2023Q4末,公司未完成晶体生长设备及智能化加工设备合同总计282.58亿元,其中未完成半导体设备合同32.74亿元 [3] - 公司持续开发光伏新产品,如基于N型产品的第五代单晶炉,并在电池片端快速推进新产品进程 [3] - 在半导体设备方面,公司先后成功研发8英寸及12英寸常压硅外延生长设备,并发布具有国际先进水平的8英寸单片式和双片式碳化硅外延生长设备 [3] 新材料业务情况 - 公司建立了以高纯石英坩埚、金刚线、蓝宝石、SiC衬底等为主的新材料产品体系 [3] - 石英坩埚业务加速提升产能,金刚线一期量产项目投产并实现批量销售 [3] - SiC良率快速提升,6英寸和8英寸量产晶片的核心质量参数达到行业一流水平 [3] - 随着各新材料业务产能释放,2024年材料业务有望取得进一步成长 [3] 未来业绩预测 - 预计2024-2026年公司归母净利润分别为55.6、61.1、67.1亿元 [4] - 对应PE分别为8、7、6倍,维持"买入"评级 [4]