报告公司投资评级 鹏鼎控股给予"增持-A"评级。[3] 报告的核心观点 1. 鹏鼎控股是主要从事各类印制电路板的研发、设计、制造、销售与服务为一体的专业大型厂商,连续七年位列全球最大PCB生产企业。[1][2] 2. 公司持续专注并深耕电子电路领域产品技术研发,在触控感压FPC模组、动态弯折FPC模组等多个领域具备领先的制程能力。[1] 3. 公司深耕通讯电子及消费电子市场,并积极拓展汽车电子和服务器等新兴领域,业务结构不断优化。[1][2][6] 4. 公司预计2024-2026年营业收入和归母净利润将保持良好增长,对应PE分别为17.6/15.2/13.6。[3][5][8][9][10] 通讯电子业务 1. 公司通讯电子产品主要用于智能手机等终端通讯产品,预计2024-2026年通讯用板营业收入将达到243.79/260.58/280.26亿元。[6] 2. 全球智能手机出货量预计2024年将增长2.8%,通讯电子相关PCB产值预计2023-2028年复合增长率为5.1%。[6] 消费电子及计算机业务 1. 随着行业去库存的逐步完成,以AI为中心的创新应用技术的突破,消费电子产业有望逐步复苏。[6] 2. 预计2024-2026年公司消费电子及计算机用板营业收入为96.14/106.37/110.71亿元。[6] 汽车电子及服务器业务 1. 随着汽车行业电动化、智能化、网联化发展,汽车PCB市场将保持增长趋势,预计2023-2028年复合增长率为5.1%。[6] 2. 在AI的带动下,以AI服务器为代表的高端服务器市场需求激增,预计2024-2026年公司相关业务收入将达到11.13/24.33/44.27亿元。[6]