报告公司投资评级 - 报告维持对华利集团的"买入"评级 [1] 报告的核心观点 - Deckers和VF为华利集团的大客户，近期发布的财报显示业绩表现良好 [2] - Deckers的HOKA和UGG品牌增长强劲，品牌热度持续提升 [2] - VF收入承压但库存改善，转型取得进展 [2] - 华利集团实行多客户模式，不断加强与优质客户的合作 [3] - 公司拥有业界最为全面的制鞋工艺技术和流程，开发能力和量产能力有明显优势 [3] - 公司将在印尼及越南新建数个工厂以满足客户订单需求 [4] 财务数据和估值分析 - 预计公司2024-2026年归母净利润分别为38.9/44.3/49.5亿元，EPS分别为3.3/3.8/4.2元/股 [5] - 对应PE分别为20/18/16X [5] - 公司主要财务指标如营收增长率、毛利率、净利率、ROE等均保持较好水平 [7][8]