报告公司投资评级 - 维持"买入"评级 [4] 报告的核心观点 公司业绩情况 - 2023年公司实现营业收入4.80亿元(同比增长12.52%)，实现归母净利润2,753.91万元(同比下降74.57%) [1] - 2024年一季度公司实现营收1.00亿元(同比增长2.89%，环比下降22.60%)，实现归母净利润-1,146.45万元(同比下降157.12%，环比下降148.95%) [1] - 受宏观经济及半导体周期变化等因素影响，公司营收增速放缓，整体盈利能力有所下降 [1] - 2024年一季度公司毛利率环比提升4.21个百分点至13.43%，经营指标有所改善 [1] 公司技术储备和产品布局 - 公司在芯片研发、结构设计、工艺优化等方面形成了丰富的技术储备 [2] - 公司在TFT-LCD和AMOLED显示驱动芯片产品方面拥有多项核心技术 [2] - 公司在新产品和新技术布局方面推出了多款新产品，如LTPS RAMless整合型显示驱动芯片、8位分离型显示源极驱动芯片等 [2] 行业发展前景 - 随着终端应用市场规模的增长，公司产品面临的市场空间日益扩大 [3] - 在智能穿戴、智能手机、车载等领域,新兴应用对显示驱动芯片的需求将持续增长 [3] - 根据CINNO Research数据,全球显示驱动芯片需求量将从2021年的89亿颗增长至2026年的97亿颗 [3] - 中国内地显示产业发展迅速,但显示芯片出货量占比仅约28%,存在较大的供需错配,国产替代空间广阔 [3] 财务数据总结 - 2022年公司实现营业收入4.27亿元,同比下降5.47%;实现归母净利润1.08亿元,同比下降29.09% [1] - 2023年公司实现营业收入4.80亿元,同比增长12.52%;实现归母净利润2,753.91万元,同比下降74.57% [1] - 预计2024-2026年公司归母净利润分别为0.60亿元、1.59亿元、2.33亿元,EPS分别为0.13元、0.35元、0.51元,PE分别为70X、27X、18X [4]