报告公司投资评级 - 报告维持公司"买入"评级 [6] 报告的核心观点 公司业绩表现 - 2023年公司营收为12.32亿元,同比增长34.24%;归母净利润为1.42亿元,同比增长78.11% [1][2] - 2024年Q1公司营收为2.06亿元,同比增长54.72%;归母净利润为0.01亿元,实现扭亏为盈 [2] - 公司业绩增长主要得益于3D打印定制化产品、自研3D打印设备和原材料销售的快速增长,以及航空航天和工业机械领域需求的释放 [2] 盈利能力分析 - 2023年公司毛利率为48.97%,较上年下降5.58个百分点,主要受产品结构变化影响 [3] - 2023年/2024年Q1公司期间费用率分别为37.00%/53.50%,较上年同期大幅下降,主要系管理费用下降 [3] - 随着下游市场拓展、工艺提升和成本控制能力提高,公司未来业绩有望保持快速增长 [3] 产能扩张情况 - 截至2024年Q1末,公司在建工程为4.39亿元,较年初增加29.12%;存货为6.07亿元,较年初增加17.86% [4] - 公司持续进行产能扩张,为满足下游快速增长的需求做好准备 [4] 行业地位 - 公司是金属增材制造领域的稀缺标的,通过自有设备和原材料为客户提供综合解决方案 [5] - 公司积极募投扩产,进一步扩大订单承接能力和业务规模,巩固行业地位 [5] - 公司聚焦高毛利的航空航天领域,并不断开拓新市场,有望充分受益于下游需求的快速释放 [5] 财务数据及盈利预测 - 公司2024-2026年归母净利润预测分别为3.11/5.03/7.05亿元,对应PE为54/34/24倍 [6] - 公司2024-2026年营收预测分别为17.72/25.06/34.73亿元,同比增长43.8%/41.4%/38.6% [8] - 公司2024-2026年毛利率预测分别为48.1%/47.7%/47.2%,ROE分别为6.1%/9.1%/11.6% [8]