报告公司投资评级 - 公司首次覆盖报告,给予"买入"评级 [1] 报告的核心观点 公司概况 - 公司是集药品研发、生产、销售于一体的创新药企,围绕抗HIV为主的抗病毒领域及人源蛋白领域,着力打造抗艾滋病、抗炎和脑卒中等领域的研发管线 [1][6] - 公司股权结构清晰,子公司分工明确 [6] HIV药物市场分析 - HIV总感染人数持续提升,医保药物市场前景广阔 [2][20][21] - 医保目录中抗HIV药品持续扩增,为感染者带来更多选择 [26][28] - 医保+自费的抗HIV药物市场规模逐年扩大 [28] - 国内抗HIV创新药物较为稀缺 [31] 公司主要产品 艾诺韦林片 - 艾诺韦林片为公司研发的抗HIV治疗的第三代非核苷类逆转录酶抑制剂,已纳入医保和推荐指南 [33][34][35][36][38] - 艾诺韦林片在病毒学抑制、免疫重建和安全性方面表现优异 [34][35][36] - 艾诺韦林片销售额有望保持较快增长 [38] 艾诺米替片 - 艾诺米替片是公司开发的国内首个具有自主知识产权的三联复方单片抗艾滋病1类新药 [40][41] - 与进口同类产品艾考恩丙替片相比,艾诺米替片疗效相当且不良反应发生率较低 [41][42][43][44] - 艾诺米替片销售情况逐季度提升,有望成为公司主要收入来源 [45][47][48][49] 盈利预测与投资建议 - 公司2024-2026年营业收入和EPS预计保持较快增长 [53] - 公司估值合理,给予"买入"评级 [53]