报告公司投资评级 - 维持"买入"评级 [1] 报告的核心观点 医疗激光业务 - 公司在中红外飞秒激光关键技术及其医疗领域应用中取得重大突破 [1] - 主要应用前景包括角膜微创切割和移植、动脉粥样硬化微创消融、胰腺肿瘤选择性消融、皮肤微创治疗、胶原再生医美、毛发再生治疗等 [1] - 公司获得相关医疗产品的二类和三类医疗许可证后,在3-5年内有望实现医疗相关产业的产业化布局和规模化生产 [1] 光伏业务 - 光伏激光设备订单实现百倍增长,市场占有率迅速提升 [1] - 公司通过行业首创Topcon激光SE一次掺杂设备成功切入光伏行业,市场订单已超300GW [1] - 2023年光伏行业激光及自动化设备首次形成规模验收,营业收入1.49亿元,毛利率35.4% [1] - 激光烧结(LAS)实现批量出货,BC电池激光楷模已在客户端批量验证 [1] 锂电业务 - 2023年实现收入36.8亿元,同比+10.6%,毛利率为31.2%,同比-1.2pct [1] - 成功开发高速激光划线/打孔机,计划2024年下半年市场化 [1] - 推出高速转塔装配线,有望在2024年下半年实现放量 [1] 3C业务 - 2023年实现收入6.1亿元,同比+38.9%,毛利率为12%,同比基本持平 [1] - 推出微晶玻璃激光开料设备、SMA高速挂线机等多款行业首创设备 [1] 新型显示业务 - 2023年实现收入0.09亿元,同比-17.65%,毛利率为11.5%,同比-5.67pct [1] - 推出巨量转移设备,转移良率达到99.99%,转移精度和转移基板尺寸处于国内领先水平 [1] 财务数据总结 - 2023年公司营业收入48.05亿元,同比增长17% [2] - 2023年归母净利润3.22亿元,同比下降15.4% [2] - 预计2024-2026年公司实现归母净利润3.7、4.9、6.1亿元,对应PE为23、17、14X [1] - 2023年公司毛利率为29.2%,2024-2026年预计为30.8%、30.9%、31.2% [2] - 2023年公司ROE为13.7%,2024-2026年预计为13.6%、15.4%、16.2% [2]