报告公司投资评级 - 中国电信(601728)的投资评级为"买入"|首次覆盖 [1] 报告的核心观点 1. 公司传统业务稳定增长,产业数字化快速发展 [1] 2. 2024年资本开支放缓,积极布局算力投资,派息率持续增长 [1] 3. 公司2024年一季度经营稳中向好 [1] 4. 预计公司2024-2026年归母净利润将持续增长,给予"买入"评级 [1] 分部总结 移动通信服务 - 2023年移动通信服务收入达1,957亿元,同比增长2.40% [1] - 移动增值及应用收入达258亿元,同比增长12.40% [1] - 移动用户数净增1,659万户,达4.08亿户,ARPU达45.40元,同比增长0.40% [1] 固网及智慧家庭 - 2023年固网及智慧家庭服务收入达1,231亿元,同比增长3.80% [1] - 智慧家庭业务收入达190亿元,同比增长12.80% [1] - 宽带用户数净增926万户,达1.90亿户,宽带综合ARPU达47.60元,同比增长2.80% [1] 产业数字化 - 2023年产业数字化业务收入达1,389亿元,同比增长17.90%,占服务收入比达29.90% [1] 财务数据 - 2023年营业收入为5,078.43亿元,同比增长6.92% [1] - 2023年归母净利润为304.46亿元,同比增长10.34% [1] - 2024年一季度营业收入为1,344.95亿元,同比增长3.70% [1] - 2024年一季度归母净利润为85.97亿元,同比增长7.70% [1]