报告公司投资评级 - 公司维持"买入"评级 [1] 报告的核心观点 耐热玻璃业务 - 耐热玻璃收入恢复，下游主要客户为乐扣乐扣、双立人、康宁等国际知名企业 [1] - 公司不断丰富产品类别，重点开发高附加值产品，逐步推进产品转型 [1] - 海外需求逐步恢复，主要原材料成本开始稳定并回落，有利于公司耐热玻璃业务的恢复 [1] 药用玻璃业务 - 公司快速扩充中硼硅药用玻璃产能，取得显著成果 [1] - 公司同时掌握了低硼硅药用玻璃管和中硼硅药用玻璃管的生产技术，形成了从拉管-制瓶的全产业链条优势 [1] - 中硼硅模制瓶已获CDE转A，有利于进一步扩大公司在药用包装领域的市场份额 [1] 盈利能力 - 23年毛利率和净利率下滑主要系原材料价格上涨、利息费用增加以及新点窑炉产生的费用 [1] - 24年随着新点窑炉合格率爬坡、主要原材料成本回落，公司盈利水平有望修复 [1] 财务数据和估值 - 24-26年归母净利润预计分别为1.7/2.2/2.8亿元，对应PE为24/19/15X [1]