报告公司投资评级 - 维持"推荐"评级 [1] 报告的核心观点 海外市场拓展迅速 - 2023年海外市场收入9295万元，同比增长39.94%，占收入比重上升至14.94%，其中工业客户收入占比超过70% [1] - 公司已在超过20个国家实现销售，累计服务超过200家客户 [1] - 公司以自建销售渠道为主，已组建超15人BD团队，分别覆盖北美、亚太及欧洲三大区域 [1] - 公司全年累计参加超30场国际学术会议，涵盖肿瘤、代谢、自免、神经等各个领域 [1] 国内市场全面覆盖 - 公司通过多中心布局策略实现国内主要区域全覆盖，已建立近90人的BD团队，服务客户超2300家，新增客户近800家 [1] - 公司在科研领域提升一线城市科研院校市场占有率，加大对重点二线城市开拓力度，加强对医院客户开拓，目前覆盖三甲医院近600家 [1] - 公司位于北京、上海以及广东（二期项目）的设施陆续建成投产，新增产能约8万笼，目前均已开始向市场规模化供鼠 [1] 品系研发持续领先 - 截至2023年12月31日，公司累计拥有近22000种具有自主知识产权的商品化小鼠模型，年模型创制通量6,000+ [2] - 2023年，公司"斑点鼠计划"新增品系近400个，上线近300款人源化小鼠品系库"药筛鼠" [2] - 公司还在开发全人源单重链抗体、共轻链抗体模型，预计将于2024年推向市场 [2] 财务指标总结 - 2023年公司实现营业收入6.22亿元，同比增长20.45%；归母净利润为1.59亿元，同比减少3.49%；扣非归母净利润为1.07亿元，同比增长5.00% [1] - 2024年一季度公司实现营业收入1.57亿元，同比增长11.96%；归母净利润为2948万元，同比减少5.06%；扣非归母净利润为2287万元，同比增长2.74% [1] - 预计2024-2026年公司营业收入分别为7.69、9.27和10.86亿元，同比增长23.7%、20.5%和17.2%；归母净利润分别为2.05、2.49和2.97亿元，同比增长28.8%、21.6%和19.4% [3]