报告公司投资评级 - 报告给出"买入"评级 [1] 报告的核心观点 - 公司24Q1营业收入294亿元,同比增长17% [5] - 公司24Q1毛利率54.8%,同比增长8.4个百分点 [5] - 公司24Q1经调整净利润43.9亿元,经调整利润率14.9%,同比增长15个百分点 [6] - 公司24Q1总流量同比增长7%,DAU达3.91亿,同比增长4% [9] - 公司直播电商业务24Q1GMV同比增长28%,收入同比增长48% [10] - 公司广告业务24Q1收入同比增长27% [12][13] - 公司直播业务24Q1收入同比下降8% [14] 财务数据总结 - 公司预计24-26年经调整利润分别为179/245/287亿元 [17] - 公司24-26年营业收入预计分别为126,835/141,185/155,040百万元 [20] - 公司24-26年经调整每股收益预计分别为4.31/5.89/6.91元 [20] - 公司24-26年EBIT利润率预计分别为11.2%/16.1%/16.1% [20] - 公司24-26年ROE预计分别为23.9%/25.1%/25.0% [20]