报告公司投资评级 - 维持买入评级 [4] 报告的核心观点 光伏订单验收驱动业绩高增 - 公司ALD设备在光伏领域市场占有率领先,产品矩阵不断丰富,提供多种定制化产品和TOPCon整线工艺解决方案,实现对TOPCon、XBC、钙钛矿及钙钛矿叠层等电池技术领域的全覆盖 [4] - 公司应用于XBC和钙钛矿叠层电池的设备获得客户验收,钙钛矿领域获得国内客户百兆瓦级量产设备订单 [4] 订单高增支撑业绩持续 - 2023年度公司新增订单总额约64.69亿元,是去年同期的2.96倍 [4] - 截至2024年3月31日,公司在手订单81.91亿元,其中光伏在手订单70.26亿元,半导体在手订单11.15亿元,将支撑未来业绩增长 [4] 半导体业务持续拓展 - 公司ALD和CVD工艺种类不断增加,已开发HKMG技术、柱状电容器、金属化薄膜沉积技术及高深宽比3D DRAM、TSV技术等,并持续开发IGZO、Nb2O5等新工艺 [4] - 客户类型涵盖逻辑、存储、化合物半导体、硅基OLED等,其中超过75%的增量订单来自存储领域,行业重要客户需求表现强劲 [4] 财务数据总结 - 2023年公司预计实现营业收入16.8亿元,同比增长145.4% [1][2] - 2023年实现归母净利润2.70亿元,同比增长399.3%;实现扣非净利润1.88亿元,同比增长849.9% [2] - 2023Q4营收6.58亿元,同比增长119.8%;归母净利润1.15亿元,同比增长100.89%;扣非归母净利润0.73亿元,同比增长95.0% [2] - 2024Q1营收1.71亿元,同比增长125.3%;归母净利润0.036亿元,同比扭亏;扣非归母净利润-0.19亿元,继续亏损 [2] - 预计2024-2026年实现归母净利润5.46/7.28/9.15亿元,对应PE 24/18/15倍 [4]