报告公司投资评级 - 报告维持中南传媒"优于大市"评级[1] 报告的核心观点 - 2023年公司营收、扣非归母净利润增速稳健[1][2] - 2023年公司实现营收136.13亿元，同比增加9.21%；实现归母净利润18.55亿元，同比增长32.55%[1] - 2023年公司实现扣非归母净利润15.52亿元，同比增长5.69%[1] - 2023年公司非经营性损益共3.03亿元，主要因税收、会计等法律法规调整对当期损益产生的一次性影响[1] - 2024年1季度公司营收同比增长12.61%，但归母净利润同比下降18.18%，主要是公司使用所得税政策发生变化导致[2] - 公司一直重视对股东的合理回报，近三个会计年度累计现金分红32.33亿元[2] - 2023年公司每股派息0.55元，现金分红总额9.88亿元，股利支付率为53.26%，股息率为4.3%[2] - 公司还计划2024年半年度现金分红1.8亿元[2] - 公司出版业务和发行业务增速良好，数字教育业务发展良好[3] - 公司计划未来加强新媒体运营，完善"自播＋短视频＋达人带货"模式[3] 财务数据分析 - 2023年公司营业收入136.13亿元，同比增长9.21%[1] - 2023年公司归母净利润18.55亿元，同比增长32.55%[1] - 2023年公司扣非归母净利润15.52亿元，同比增长5.69%[1] - 2023年公司毛利率为41.4%[6] - 2023年公司净资产收益率为12.0%[6] - 预测2024-2026年公司营收和净利润将保持稳定增长[6] 估值分析 - 采用PE和PS两种估值方法,给予公司2024年14-18倍动态PE,对应合理价值区间为11.48-14.76元/股[4] - 给予公司2024年1.5-1.8倍动态PS,对应合理价值区间为12.48-14.97元/股[4] - 综合分析,给予公司"优于大市"评级,合理价值区间为12.48-14.76元/股[4]