报告公司投资评级 - 首次覆盖,给予"买入-A"评级[4] 报告的核心观点 公司概况 - 公司成立于2017年12月,是全球领先的视频安防芯片设计企业,主营业务为视频安防芯片的研发及销售[1] - 公司在芯片设计全流程具有丰富经验,可支撑大型先进工艺下的SoC设计,拥有大量核心IP资源[1] - 公司产品线横跨智能安防、视频对讲、智能车载等多个细分领域,在新兴的AI领域也有布局完整的产品线[1] - 公司在全球范围内积累了丰富的终端客户资源,在智能安防、视频对讲、智能车载等领域均位居市场前列[1] 技术升级和国际化战略 - 公司将持续大力投入研发,开发支持8K60fps处理能力的图像信号处理器,提升图像信号处理能力[3] - 公司自研的AI处理器IP已迭代至第三代,具有可缩放的架构、高能效比、强算法适配性等特点[3] - 公司将进一步提升视频编解码技术,开发支持8K60fps的视频编解码IP,并将AI技术应用于视频编解码[3] - 公司坚持国际化战略,通过引进高层次人才、参加国际展会等方式,提升公司的国际知名度和竞争优势[3] 财务预测和估值 - 预计公司2024-2026年营收和净利润将保持较快增长,分别达到24.80亿元、29.68亿元、35.54亿元和2.72亿元、4.17亿元、5.78亿元[4] - 公司2024-2026年PE分别为56.1倍、36.5倍、26.4倍,略高于可比公司估值均值,但考虑到公司的行业地位和发展前景,给予"买入-A"评级[7][8][9]