报告公司投资评级 - 维持"买入"评级 [2] 报告的核心观点 - 联想集团FY2024财年业绩超预期 [1] - 非PC业务表现亮眼,营收占比达历史新高45% [1] - PC业务增长领先市场,公司在全球4个市场市占率排名第一 [1] - 公司预计未来3年AI PC将从高端走向主流,有望持续受益于AI PC渗透率提升 [1] - ISG业务营收连续三季度环比增长,新品发布和运营优化推动利润修复 [1] 财务数据总结 - FY2024财年公司实现收入569亿美元,同比-8%;归母净利润10亿美元,同比-37% [1] - 预测FY2025/2026归母净利润分别为12.4/17.3亿美元,FY2027归母净利润为19.9亿美元 [2] - 最新收盘价对应PE为14.2/10.2/8.8倍 [2]