报告公司投资评级 - 报告维持"买入"投资评级 [3] 报告的核心观点 - 公司坚持长期主义,聚焦调味品战略,激发团队进取特质、发挥狼性文化,贴近市场一线挖掘细分赛道机会 [1] - 公司坚持产品质量为重心,酱油产能稳步释放,通过产品聚焦方向、产品研发严格品鉴程序、产品标签美观性打造等方式强化基础竞争力 [1] - 公司通过专人/专商/专品等方式补齐餐饮渠道短板,目前产品集中于家庭端消费,连锁餐饮初见成效,而餐批市场刚刚起步 [1] - 预计2024-2026年EPS分别为0.61/0.74/0.88元,当前股价对应PE分别为26/21/18倍 [2] 盈利预测 - 预计2024-2026年公司主营收入分别为3,829/4,525/5,228百万元,同比增长19.4%/18.2%/15.5% [2] - 预计2024-2026年归母净利润分别为625/762/899百万元,同比增长17.8%/21.9%/18.1% [2] 风险提示 - 宏观经济下行风险、消费复苏不及预期、区域扩张不及预期、新品推广不及预期等 [4]