报告公司投资评级 - 海尔生物维持"推荐"评级 [2] 报告的核心观点 分析仪器行业概况 - 分析仪器行业规模稳步增长,政策推动国产替代商机释放 [1] - 2022年全球分析仪器市场规模预计750亿美元,中国市场占比约12-15%,且增速高于全球平均水平 [1] - 有机元素分析类仪器和光谱分析仪器需求快速上升,国内市场规模预计2025年将达101.65亿元 [1] - 国内厂商产品逐步成熟,行业国产替代潜力有望进一步释放 [1] 并购上海元析的战略意义 - 并购上海元析切入分析仪器领域,有望发挥协同并实现优势互补 [1] - 上海元析拥有光谱类、有机元素分析类等丰富细分产品线,在国产仪器中位列第一梯队 [1] - 并购完成后,双方将在技术、市场和品牌方面发挥协同效应,进一步增强在国内外市场的竞争力 [1] 财务预测 - 预计公司2024年-2026年归母净利润分别为5.51/6.85/8.36亿元,同比增长35.68%/24.29%/22.12% [2] - 预计2024-2026年EPS分别为1.73/2.15/2.63元,当前股价对应PE为23/19/15倍 [2]