报告公司投资评级 公司首次被给予"增持"评级[5] 报告的核心观点 1) 公司坚持"国际化主战略"，引领产品走向世界,近年来公司坚定地推行国际化战略,深耕国家化布局,成立国际事业总部,2023年公司分别在英国、新加坡等国家成立了5家销售子公司,英国KHL集团的世界榜单Yellow Table中,以公司为主体的徐工蝉联前三,公司也是唯一蝉联前三的中国工程机械制造商,2023年公司海外收入共计372.20亿元,同比+33.70%,占公司营业总收入的40.09%,较上年增长10.42个pct[1][2][3] 2) 传统行业稳重求进,基础设施更新带动需求增长,公司是工程机械行业内极具竞争力与影响力的企业,2023年传统产业实现质的加速提升,在激烈的市场竞争中补短提能增效,继续做公司的支柱业务,其中起重机械、土方机械、混凝土机械产品毛利率均实现增长[1][3] 3) 战略新兴产业势头正劲,收入贡献度超过20%,公司的高空作业平台和矿业机械产品2023年均实现收入高增长,高空作业平台收入共计88.83亿元,同比+35.62%,矿业机械收入为58.61亿元,同比+14.17%,此外公司的农业机械在行业中拥有差异化技术和高可靠性,拖拉机、收获机批量交付,收入增长10倍[2][3][4]