报告公司投资评级 - 维持"买入"评级 [1] 报告的核心观点 - PC业务平稳复苏,AI服务器逐步放量 [1] - FY2024Q4经营利润基本符合预期,非经营性项目导致净利润超预期 [2] - AI PC及海外手机驱动IDG平稳增长,2024H2服务器有望超预期放量 [3] 公司业务表现总结 PC业务 - PC业务出货同比增速7.8%高于行业整体增速1.5% [2] - PC业务毛利率维持环比稳定在7.39% [2] ISG业务 - ISG业务收入同比增长15.1%超预期 [2] - ISG业务经营亏损率暂时扩大至-3.8% [2] - ISG业务经营利润率有望于FY2025Q4实现扭亏为盈 [3] IDG业务 - IDG业务收入同比增长6.8%基本符合预期 [2] - 伴随AI PC密集发布、海外手机业务持续扩张,FY2025 IDG业务有望实现平稳增长 [3] 未来发展前景 - 考虑到PC业务弱复苏已经基本为市场所反应、服务器业务有望超预期,有望进一步提振市场对其业绩前景信心 [3]