报告公司投资评级 报告维持对公司的"买入"评级。[3][5] 报告的核心观点 1) 2023年公司膳食纤维板块增速明显,健康甜味剂销量不断提升。膳食纤维系列实现营业收入4.44亿元(同比+31.1%),占总营业收入比重52.0%,实现毛利率39.0%(同比+4.6pct)。健康甜味剂系列实现营业收入1.37亿元(同比+44.9%),占总营业收入比重16.1%,实现毛利率24.4%(同比-7.3pct)。[3] 2) 2024Q1膳食纤维表现亮眼,膳食纤维系列实现收入1.35亿元(同比+32.9%,环比+25.7%)。[3] 3) 公司新项目即将投产,有望贡献可观增长。"年产20000吨功能糖干燥项目"已全面投产,预计年可新增收入3.75亿元。"年产30,000吨可溶性膳食纤维项目"和"年产15,000吨结晶糖项目"预计2024年5月投产。公司还拟在泰国投资建设功能糖生产基地项目,有利于降低生产成本。[4] 4) 公司是全球领先的食品添加剂企业,预计24-26年归属净利润为3.0、4.2、5.4亿元。[5]