报告公司投资评级 - 报告给予隆基绿能"买入"评级[1] 报告的核心观点 业绩表现 - 2023年公司实现营业收入1,294.98亿元,同比增长0.39%;实现归属于上市公司股东的净利润107.51亿元,同比减少27.41%[1] - 2024年一季度公司实现营业收入176.74亿元,同比减少37.59%;实现归属于上市公司股东的净利润-23.50亿元,同比减少164.61%[1] - 受产品价格下降与技术迭代影响,2023年公司计提存货和固定资产跌价准备67.57亿元,2024年一季度计提存货资产减值准备26.49亿元,计提固定资产减值准备1.52亿元[3] 业务发展 - 2023年公司硅片出货125.42GW,同比增长47.45%;组件出货67.52GW,同比增长44.40%[2][3] - HPBC电池技术持续突破,规模化出货获得客户认可,2024年下半年将推出HPBC二代产品[4][5] - 公司积极拓展海外产能布局,马来西亚、越南等项目按期投产,并在美国俄亥俄州建设5GW组件合资工厂[6][7] - 公司积极拓展氢能业务,技术与产能规模行业领先,2023年营业额突破亿元[8] 财务状况 - 公司坚持稳健经营,资产负债率56.87%,有息负债率11.62%,现金储备充足,财务状况稳健[1] - 预计2024-2026年公司归母净利润分别为40.69/70.78/90.40亿元,对应PE为34.68X/19.94X/15.61X[9]