报告公司投资评级 维持"推荐"评级[4] 报告的核心观点 1. 上汽集团4月批发销量36.0万辆,同比-3.7%,环比-5.6%[1] 2. 上汽大众、上汽通用五菱表现较好,批发销量环比分别+2.2%/+7.9%[2] 3. 新能源车销量持续增长,2024M1-4累计销量28.5万辆,同比+35.4%[2] 4. 智己L6将于5月13日上市,预计将凭借强产品力及价格优势抢夺市场份额[2] 5. 上汽海外销量持续增长,2024M1-4达31.9万辆,同比-8.1%[3] 6. 预计2024-2026年收入和归母净利润将保持增长,对应PE分别11/10/9倍[4] 分析师总结 1. 上汽集团销量整体有所下滑,但合资品牌如大众、五菱表现较好[2] 2. 新能源车销量持续增长,成为公司业绩增长的重要驱动力[2] 3. 智己L6即将上市,有望凭借产品力和价格优势抢占20-30万元价格带市场份额[2] 4. 海外市场销量持续增长,未来有望进一步提升[3] 5. 公司盈利能力较强,未来3年收入和利润有望保持增长[4]