报告公司投资评级 公司给予"买入"评级。[62] 报告的核心观点 公司概况 - 韵达股份是首个A股转运中心100%自营且在电商平台间相对中立的国内加盟制电商快递龙头。[12][16][18] - 公司的业务高度聚焦国内电商快递,2023年快递业务营收和毛利分别占比96.2%、85.8%。[19][20] - 从股权结构看,阿里系仅持股2%,低于同行水平,公司是相对中立的电商快递企业。[18] 行业竞争格局 - 行业竞争秩序整体仍将稳定,为公司稳健发展创造良好条件。[21][22][23][24][27][28] - 从政策监管、龙头意向及新进入者三方面分析,未来行业价格竞争或将缓和。[21][22][23][24][27][28] 公司经营拐点 - 公司治理改善及网络凝聚力提升或带来经营拐点。[30][31][32][33][34][35][36][37][38][40] - 公司网络在疫情后进入修复期,件量增速有望超越行业。[40][41] 盈利预测及估值 - 件量增长与单票盈利修复共振,预计2024年归母净利润22.85亿元。[56][57][58][59][60][61] - 公司估值或有超跌,向上弹性较大,首次覆盖给予"买入"评级。[62]