报告公司投资评级 - 公司维持"买入"评级 [5] 报告的核心观点 公司经营情况 - 2024年Q1公司实现营业收入13.1亿元，同比-9%，归母净利润2.63亿元，同比+3%，扣非归母净利1.93亿元，同比-22% [1] - 2024年Q1毛利率22.2%，同比-9pcts，净利率20.1%，同比+2.3pcts [1] - 2024年Q1公司陆缆系统收入7.38亿元，海缆系统收入3.81亿元，海洋工程收入1.89亿元 [2] - 截至2024年4月25日，公司在手订单71.37亿元，其中海缆系统25.80亿元，陆缆系统36.82亿元，海洋工程8.75亿元 [2] - 2024年Q1公司陆缆系统中标约17亿元,海缆系统及海洋工程中标约7亿元 [2] 未来发展前景 - 2024年海外订单有望持续放量，公司拟投资英国XLCC Limited和Xlinks First Limited [4] - 随着海上风电行业景气度回暖，公司未来业绩持续增长可期，预计2024-2026年归母净利润分别为12.52/17.23/21.30亿元 [5] 财务数据总结 - 2024年营业收入预计为85.30亿元，同比增长16.7% [7] - 2024年归母净利润预计为12.52亿元，同比增长25.2% [7] - 2024年毛利率预计为24.4%，ROE预计为17.3% [7] - 2024年每股收益预计为1.82元，对应PE为25.5倍 [7]