报告公司投资评级 报告给予公司"增持"评级（维持）。[1] 报告的核心观点 化工板块短期拖累 - 2023年公司实现收入236.3亿元,同比增长20.5%,净利润同比增长7.2%至11.6亿元,核心溢利同比增长4.4%至12.8亿元,公司综合毛利率同比下降1.7个百分点至15.7%。[1] - 2024Q1公司收入同比下降6.8%至46.35亿元,其中化工环境分部同比下降58.6%至5.62亿元,主要受化工板块拖累比较明显。[1] - 预计二季度化工板块客户提货开始加速,2季度化工板块环比实现增长,3季度开始实现同比增长。[1] 能源装备带来长期增长确定性 - 能源板块强劲的在手及新增订单保证了公司未来几年的强劲增长。[2][3] - 公司联合鞍钢水钢、凌钢集团携手开展焦炉气制氢联产LNG项目,有效利用工业副产气制取清洁能源的项目得以成功复制,后续还将有多个合作项目推进。[3] - 首个与鞍钢股份的合作项目预计将于2024年投产,新的业务收入叠加清洁能源板块强劲的在手订单,增强了公司长期增长的确定性。[3] 财务数据总结 - 预计2024-2026年公司收入为278.4/316.2/373.4亿元,同比增长17.8%/13.6%/18.1%。[4] - 预计2024-2026年归母净利润为12.33/14.88/19.38亿元,同比增长10.7%/20.7%/30.2%。[4] - 2023年公司营业收入236.3亿元,同比增长20.5%;净利润11.6亿元,同比增长7.2%。[1]